Milho

Safra 2010/2011

1. Estoque de Passagem
2. Exportação

Atualmente os estoques de passagem são estimados em 880 milhões de bushels safra 2010/2011. Temos até o momento 6,72 MMT de Milho para serem embarcados até o dia 31 de Agosto (em 6 semanas), isso representa um volume semanal de embarques de 1,12 MMT de milho. Nesse número não estamos considerando novas vendas para safra velha 2010/2011 (nas últimas semanas venda média semanal de 450 mil t), o que não deve acontecer, ou seja, os embarques semanais terão que ser acima de 1,494 MMT para que seja cumprida a previsão de exportação do USDA de  47,63 MMT (1,875 bilhões de bushels) nesta temporada, contra uma média semanal de embarques de 897 mil toneladas. Assim é de se esperar que o USDA revise para baixo as exportações da safra velha 2010/2011  e em consequência aumentando os estoques iniciais para a temporada 2011/2012.

Safra 2011/2012

1. Produtividade Milho: USDA estimou 158,70 bpa (mercado estima entre 150 a 155 bpa). Nos últimos 07 anos para o relatório de Agosto o USDA aumentou em 5 anos a produtividade do milho e em apenas 2 anos trouxe redução na produtividade em relação ao relatório de julho.
2. Área de Plantada: USDA estimou 92,30 milhões de acres (mercado estimava entre 89,50 a 91,50). Segundo nota do USDA, 04 estados ainda podem ter revisões nas áreas plantadas, os quais representam 17% da área total americana plantada com milho.
3. Produção Mundial: China 178 MMT (estimativas do mercado 180-181) , Argentina 26 MMT (governo estima 30) e Ucrânia 15,50 MMT (governo estima 18).
4. China – Importação de Milho: USDA estima 2 MMT (mercado estima que já comprou 3 e pode chegar a 6)
5. Demanda Total Milho: no relatório de Julho tivemos um aumento da demanda total em 245 milhões de bushels, sendo estimada em 13,500 bilhões de bushels (342,91 MMT). Segmentos que tiveram aumento no consumo ração +50 mi de bushels – estimado em 5,050 bi de bushels, exportação estimada em 1,90 bilhões de bushels – aumento de 100 mi de bushels e etanol houve aumento de 100 mi de bushels – estimado em 5,150 bilhões de bushels. Como o USDA vai considerar a substituição do milho pelo o trigo ração nas formulações em uma temporada que temos mais oferta desse tipo de trigo no mercado (Austrália e Leste Europeu). Vimos também que algumas indústrias de etanol já estão utilizando trigo para a produção de combustível, impactando no consumo de milho neste segmento.
6. Projeção do Quadro Oferta & Demanda do Milho – Safra 2011/2012. Aumentando os estoques iniciais para 1,020 bilhões de bushels e reduzindo a exportação para 1,80 bilhões de bushels.

Resumo:

Lado da Oferta: O relatório poderá vir com uma redução significativa na produtividade e uma redução da área plantada/colhida. 

Lado da Demanda: Podemos ter aumento dos estoques de passagem na safra 2010/2011 devido ao corte nas exportações desta temporada e também uma redução da exportação na safra 2011/2012 em torno de 100 milhões de bushels devido uma maior competição de outros mercados fornecedores. Ver possível redução na demanda no setor de ração.

Portanto, os estoques finais na temporada 2011/2012 podem permanecer estáveis ou leve queda com um ajustes em segmentos da demanda e oferta. Isso seria baixista para o milho, uma vez que o mercado considera uma queda acentuada dos estoques finais.  

Eduardo Vanin e Marcos Araújo

Acaba de ser divulgado o relatório de vendas semanais do USDA. Seguem abaixo os números:

• Soja: Vendas de 495 mil tons, abaixo da expectativa do mercado que era de 600 a 700 mil tons;
• Milho: Vendas de 439.200 toneladas, pouco abaixo das expectativas que eram de 450 a 650 mil toneladas;
• Trigo: Vendas de 147.300 toneladas, bem abaixo da expectativo do mercado quer era de 400 a 500 mil toneladas;
• Farelo de soja: vendas de 26.200 toneladas, abaixo das expectativas que eram de 100 a 150 mil tons;
• Óeo de soja: 7.500 toneladas, abaixo das expectativas de 10 a 20 mil toneladas.

Soja: Vendas de 637,8 mil toneladas contra uma expectativa de 800 mil a 1MMT do mercado
Farelo de soja: 193,4 mil toneladas, dentro do esperado pelo mercado
Óleo de soja: 51,3 mil toneladas, acima do esperado pelo mercado que era de no máximo 40 mil tons
Milho: Vendas de 671,1 mil toneladas contra uma expectativa de 750 a 950 mil tons do mercado
Trigo: 535,5 mil toneladas, dentro do esperado pelo mercado que era de 450 a 650 mil tons.

Em resumo, tivemos um relatório ruim para soja e milho e e bom para o trigo. Números do farelo, dólar para baixo e cotações do trigo podem segurar uma queda mais forte da soja.

O USDA divulgou o relatório semanal de exportações. Segue abaixo os dados:

Soja: Vendas de 809 mil toneladas contra uma expectativa de 950 a 1,25 MMT do mercado. Negativo para a oleaginosa.
Farelo de soja: Vendas de 365 mil toneladas. Mercado esperava 100 a 200 mil toneladas, bem positivo para o farelo.
Óleo de soja: Vendas de 6 mil toneladas…dentro do esperado pelo mercado.
Milho: Vendas de 573 mil toneladas, expectativa do mercado era de 400 a 550 mil toneladas. Relatório positivo.
Trigo: Vendas de 832 mil toneladas, contra uma expectativa 350 a 500 mil toneladas. Muito positivo para o trigo!

O USDA acaba de divulgar as condições de lavoura nos EUA na última semana. Seguem abaixo os dados:

• Milho: 66% de condições boas/excelentes - estáveis com relação a semana passada e bem abaixo do mesmo período em 2009 que era de 70%. A colheita continua avançando rapidamente…37% já colhido contra 9% de 2009 e 21% da média de 5 anos;
• Soja: 64% de condições boas/excelentes – 1% acima da semana passada e abaixo dos 67% de 2009. Também já foi colhido 37% da safra de soja americana, contra 14% do ano passado.

USDA acaba de divulgar as exportações semanais. Seguem abaixo:

Milho: Vendas de 925,9 mil toneladas – acima do esperado;
Soja: Vendas de 1.74 milhões de toneladas – bem acima do esperado que era de até 1.2 MMT;
Farelo de soja: 95,1 mil toneladas – dentro do esperado;
Óleo de soja: 80,6 mil toneladas – dentro do esperado;
Trigo: 630,8 mil tonelads – dentro do esperado.

As exportações como um todo trazem números positivos para o mercado, mas combinado com o relatório de estoques que não veio muito positivo (veja logo abaixo), devemos ter um dia de alta volatilidade no mercado.

O Departamente de Agricultura dos EUA (USDA) divulgou o relatório de exportações semanais que veio com os seguintes números:

• Soja: vendas de 848.2 mil tons…dentro do esperado pelo mercado. Exportações da semana em 438.3 mil tons. Na safra 2009/2010 que se encerrou em 31/ago foi 39.642 milhões de tons, 17% acima da safra 2008/2009;
• Farelo de soja: vendas de 18.9 mil tons da safra 2009/2010 e exportações de 84.6 mil tons, abaixo do esperado pelo mercado que era de 150 a 250 mil tons;
• Óleo de soja: vendas de 118 mil tons para a safra 2010/2011, bem acima dos 50 mil esperados pelo mercado;
• Milho: vendas de 680.2 mil tons…abaixo do esperado que era de 900 a 1100 mil tons. Na safra 209/2010 foram exportados 48.405 milhões de toneladas, 7% acima da safra 208/2009;
• Trigo: 953.4 mil toneladas…dentro do esperado;
• Algodão: 182.500 fardos exportados na semana, dentro do esperado pelo mercado.

• Pregão noturno em Chicago trabalhando com altas para cobertura de posições, além de compradores de trigo estarem aproveitando as baixas de ontem;
• Previsões de clima nos Estados Unidos continuam de tempo mais seco até o fim de semana (positivo para a colheita do milho), com algumas chuvas começando a aparecer no início da semana que vem. No Brasil as previsões são de clima seco em todo país com chuvas para o Rio Grande do Sul no início da próxima semana;
• Mercado na China fechou com altas em todo o complexo soja (grão, farelo e óleo) e milho. Óleo de Palma acompanhou e subiu 1.8%;
• As opções do mercado agrícola para setembro vencem amanhã em Chicago;
• Os prêmio de milho e soja no Golfo do México estiveram pressionados ontem com o progresso da colheita no norte e a demanda de exportações reduzindo o ritmo. Ontem foi de se espantar a ausência da China nas compras de soja;
• Ainda se fala muito de maus rendimentos nesse início de colheita do milho. Mas estamos ainda muito no começo, é prudente esperar mais algumas semanas para se ter uma real noção das produtividades;
• Segundo a Sinograin, a China irá produzir 165 MMT na safra 2010 contra 155 MMT da última safra e 166 MMT estimados pelo USDA. O consumo estimado é de 157 MMT, 2,8% acima do último ano;
•  Na Austrália a expectativa de produção de trigo também foi aumenta pelo Banco Nacional Australiano. Subiu de 22 MMT na última estimativa para 22.4 MMT;
• O USDA divulgou um relatório dizendo que os preços de alimentos devem subir a menores taxas desde 1992. O relatório diz que embora a economia mundial tenha se recuperado desde a crise de 2008, a atividade econômica continua abaixo dos níveis pré-recessão, isso provocará taxas de inflação ém níveis muito baixos historicamente

O USDA acaba de divulgar o relatório semanal de condições das lavouras. Seguem os dados abaixo:

Soja: Lavouras boas/excelentes em 64% (-2% com relação a semana passada)

Milho: Boas/excelentes em 70% (1% acima da semana passada)

Trigo: Boas/excelentes em 82% (estável com relação a semana passada)

A Consuloria Pro Farmer acaba de divulgar a produtividade estimada para soja e milho após as visitas do Pro Farmer Tour:

Soja: 3.5 bilhões de bushels de produção total, com produtividade média de 44.9 por acre. Acima dos 44 por acre estimados pelo USDA.

Milho: 13.29 bilhões de bushels de produção total, com produtividade média de 164.1 bushels por acre. Abaixo dos 165 bushels por acre estimados pelo USDA.

Analisando mais detalhadamente as produtividades esperadas pelo USDA para cada estado e os rercordes de produtividade para os mesmos, temos o seguinte (em bushels por acre):

 
Vendo esses recordes de produtividade nos EUA, a pergunta que fica: esses níveis serão mantidos? Haverá revisão por parte do USDA dessas produtividades no relatório de setembro?

O USDA acaba de divulgar o relatório de condições das lavouras que veio com resultados negativos para a soja e trigo e positivo para o milho. Seguem os números:

Soja: Condições boas/excelentes - 66%, mesmo da semana passada. Mercado esperava uma queda nesse índice.

Milho: Condições boas/excelentes – 69%, semana passada foi de 71%.

Trigo: Condições boas/excelentes – 82%, mesmo número da semana passada.

O USDA acaba de divulgar seu relatório de vendas semanal que veio com os seguintes números;

Trigo: Vendas de 1.329 MMT para a safra 2010/2011, 58% acima da semana passada. Analistas esperavam entre 800 e 1 MMT. Positivo para o trigo.

Milho: Vendas de 439.700 toneladas para a safra velha e 478.000 tons para a safra nova. Expectativa era de 950 a 1.200 mil toneladas. Abaixo do esperado.

Soja: Vendas de 2.34 MMT para a safra nova. Bem acima do esperado que era de 1.5 a 2 MMT.

Farelo: Vendas de 73 mil toneladas para a safra nova. Abaixo do esperado q era de 100 a 200 mil tons.

Óleo: Redução de vendas em 1.2 mil toneladas. Negativo, pois o mercado esperava vendas de 20 a 40 mil tons.

A empresa de consultoria INFORMA divulgou hoje seu relatório de área plantada nos EUA. Seguem os números abaixo:

Soja: 78.845 milhões de acres, contra 78.1 milhões do USDA no último relatório e 77.5 no mesmo período em 2009.
Milho:  89.3 milhões de acres, contra 88.8 milhões do USDA no último relatório e 86.5 no mesmo período em 2009.
Algodão: 10.6 milhões de acres, contra 10.51 milhões do USDA no último relatório e 9.15 no mesmo período em 2009.

O USDA acaba de divulgar o relatório de progresso de plantio e condições das lavouras nos Estados Unidos. Segue abaixo:

Progresso de plantio

Atual                  2009              Média dos últimos 5 anos

Soja plantada                                  84%                    76%                       84%
Milho emergido                                 94%                    85%                       91%
Trigo Primavera emergido                  90%                   82%                        94%

As condições das lavouras de milho boas/excelentes se mantiveram 76% nessa semana. Enquanto que as de soja são de 75%.