No mês de abril as exportações de milho somaram 98.285 toneladas contra 115.728 toneladas em abril de 2011, no acumulado do ano as exportações de milho somaram 1,499 MMT contra 2,707 MMT nos primeiros quatro meses de 2011.

Sazonalidade da Exportação Brasileira de Milho

No gráfico abaixo temos a participação dos principais estados brasileiro exportador de milho.

Dados em MMT

Produção 945,78 contra 870,45 safra passada
(EUA 375,68 / China 193 / BR 67 / ARG 25)
Consumo 921,01 contra 867,32 safra passada
Estoque Final 152,34 contra 127,56 safra passada

Quadro 1 – Histórico Oferta & Demanda Milho

Quadro 2 – Oferta & Demanda de Milho nos EUA.

Veja que o milho possui um cenário muito negativo, devido a forte recuperação dos estoques finais saindo de 851 milhões de bushels e indo para 1,881 bilhões de bushels, aumento de 121%. A produtividade inicial do milho está sendo estimada como a maior da história.

De acordo com as estimativas da CONAB, a produção brasileira de milho safra verão 2011/2012 foi estimada em 36,125 MMT e a safrinha 2012 está estimada em 29,02 MMT, somando as duas safras a produção total será de 65,14 MMT contra 57,41 MMT na safra passada. Os estoques finais brasileiros de milho na temporada 2011/2012 estão estimados em 14,42 MMT contra 9,275 MMT na temporada 2010/2011, ou seja, teremos um aumento significativo dos estoques. Veja no quadro abaixo o quadro de Oferta & Demanda estimado pela CONAB.

Esse ano os produtores americanos devem plantar a maior área de milho desde 1933, sendo estimada a área plantada em 38,04 milhões de hectares. A produção de milho está estimada 362,47 MMT o que seria uma produção recorde nesta temporada. No quadro abaixo temos uma projeção do quadro de Oferta & Demanda do milho nos Estados Unidos, veja que haverá um aumento muito significativo dos estoques finais do cereal saindo de 801 milhões de bushels (20,35 MMT) e alcançando 1,616 bilhões de bushels (41,05 MMT).

De acordo com as informações acima citadas vemos que haverá um grande aumento da Oferta do milho a partir de julho de 2012 e por consequência uma pressão no preço do cereal no segundo semestre do ano. Os principais segmentos consumidores de milho no Brasil, aves e suínos vivem um momento crítico do ponto de vista da rentabilidade dessas atividades, pressionando ainda mais uma alta considerável do cereal. Alguns pontos positivos a serem considerados e que poderia mudar o cenário são:
- Clima seco na Argentina
- Demanda Chinesa
- Clima Seco na Europa nas lavouras de Trigo e Milho
- Desenvolvimento das lavoras nos EUA

Segundo as estimativas da EMBRAPA-CPAO o custo de produção do milho safrinha 2012 foi estimado em R$744,78 por hectare e uma produtividade estimada de 70 sacas por hectare, abaixo temos o gráfico com o histórico do custo de produção.

No gráfico abaixo temos o diferencial histórico de preço em relação a BM&F nos meses entre julho a setembro de cada ano e a média praticada entre 2009 a 2011.

Segue abaixo o valor teórico das Opções de Milho, vencimento Setembro 2012 na BM&F.

Estratégia para produtor:

1 – Comprar Put Strike 25,00 paga um prêmio no valor de R$1,03 por saca

2 – Comprar Put Strike 24,50 paga um prêmio no valor de R$0,82 por saca

3 - Comprar Put Strike 24,00 paga um prêmio no valor de R$0,65 por saca

Nas últimas 24 horas prevaleceu clima seco em boa parte do país. A previsão para os próximos 05 dias aponta a continuidade do clima seco até Domingo. Para o período de 6 a 10 dias temos previsão da continuidade do clima seco.

Impacto nas lavouras de milho safrinha:
As recentes chuvas ocorridas permitiu uma boa reserva hídrica no solo nas principais regiões produtoras, mas a previsão de clima seco para os próximos 10 dias pode comprometer a polinização do milho safrinha para as lavouras que foram plantadas no começo de março. A temperatura continuará abaixo do normal mas acima do ponto de geada e a previsão aponta temperatura mais quentes.

Esta foto vemos a formação das espigas, com uma ótima polinização, sinal de que não houve stress hídrico nessa região. Alto potencial produtivo.

Foto tirada na semana passada, durante nossa visita ao Mato Grosso do Sul.

No mês de março/12 as exportações de milho somaram 278,29 mil t contra 389 mil t em março/11. No acumulado do ano as exportações somam 1,410 MMT contra 2,591 MMT em igual período de 2011.

Gráfico 1 – Exportação Anual Acumulada de Milho

Gráfico 2 – Sazonalidade da Exportação de Milho

Os principais portos exportadores foram: Paranaguá 222 mil t, Rio Grande 46 mil t e Vitória 9,50 mil t.

Gráfico 3 – Participação dos principais estados exportadores de milho

As fotos foram tiradas hoje após as geadas que ocorreram ontem a noite.

Abaixo farei algumas projeções utilizando os dados do USDA e como ficaria o quadro de Oferta & Demanda dos Estados Unidos na Safra 2012/2013.

Para a soja os estoques finais na safra 2011/2012 estavam estimados em 275 milhões de bushels, se considerarmos um estoque final de 258 milhões de bushels – em linha com a redução dos estoques em 1/março e a área de plantio da safra nova 73,90 milhões de acres, o cenário fica muito crítico nesta temporada já que uma quebra da produtividade causaria um racionamento da Demanda.

Para o milho os estoques finais na safra 2011/2012 estavam estimados em 801 milhões de bushels, com a redução dos estoques em 1/março em 140 milhões de bushels abaixo do esperado, teríamos os estoques finais próximos a  661 mi de bu. Veja no quadro abaixo que o aumento da área de milho, repercutirá num aumento de 949 milhões de bushels – totalizando 1,610 bilhões de bushels. Confirmando este cenário o milho ficará muito pressionado no segundo semestre.

Quadro 1 – Soja

Quadro 2 – Milho

Segundo a Reuters, a China comprou 360 mil t de milho dos EUA embarque Maio a Junho ao preço de US$320,00 por t C&F – via US PNW.

Rumor de que a China comprou 03 navios de milho safra velha dos EUA, sendo 60 mil toneladas cada.

Histórico da Diferença de Preço do Milho – ESALQ/BM&F

Media do Preço Segunda Quinzena de Março para 15/Maio

2012 H @ 28,90 K @ 26,36 dif -8,7%
2011 H @ 31,54 K @ 28,42 dif -9,9%
2010 H @ 18,47 K @ 18,75 dif +1,5%
2009 H @ 20,63 K @ 22,10 dif +7,1%
2008 H @ 26,61 K @ 27,89 dif +4,8%
2007 H @ 20,13 K @ 18,60 dif -7,6%
2006 H @ 13,83 K @ 15,05 dif +8,8%
2005 H @ 20,88 K @ 19,15 dif -8,3%
MEDIA DE 7 ANOS CAI 3,5%