China:

Concessão de novos empréstimos: Bancos concederam 681.8 bilhões de yuan contra 1.01 trilhão de yuan em março, 710 bilhões em fevereiro e 738 bilhões em janeiro [Esperado 750 bi]. No acumulado de 12 meses, a taxa de crescimento foi negativa em 1.3% – está em linha com o menor crescimento da base monetária.

Base monetária (M2): Cresceu 12.8% na comparação anual contra 13.8% em março.

Produção industrial: A produção industrial cresceu 9.3% em abril na comparação anual contra 11.9% em março; esperado 10.8%. Na comparação mensal, a alta foi de 0.35% contra 1.22% em março. A produção industrial está desacelerando no mesmo ritmo das exportações. Com queda de mais de 16% a/a nas exportações para a União Europeia, a produção industrial está perdendo ritmo. Com isso, crescem as apostas em mais afrouxamento monetário ainda esse mês. 

Por item – comparação a/a (abr/mar/jan-fev/dez/nov/out/set/agosto/julho):

• Aço: produção de 60.58 milhões de tons, queda de 1.6% contra março.
• Pneus: produção de 74.3 milhões de unidades, alta de 1.1% contra março.
• Petróleo:produção de 16.5/37.11/36.1/36.78/17.43 milhões de tons, variação anual de -6.4%/-0.9%/1.5%/4.5%/1.4% 
• eletricidade: 355/386/426/377.5em bilhões de KWh; -2%/11.5%/+10%/+12.1% 
• Minério de ferro: 76.36/77/60.52 em milhões de tons, alta de 18.8%/12.8%/7.8%
• cimento: 170/190.3/182.43/196.28em milhões de tons, variação anual de 5%/15.7%/12.8%/19.2%
• Carros: foram produzidos 930/824/760 mil unidades , alta de 9.5%/15.9%/3.3%.

China – Balança Comercial em Abril:

> Exportações: Alta de 4.9% na comparação a/a contra alta de 8.9% em março [esperado +8.5%]. No acumulado do ano, as exportações para União europeia tiveram contração de 16.7%.

Exportações a/a (abr/mar/fev/jan/dez/nov/out/set): +4.9%/+8.9%/+18.4%/-0.5%/13.4%/13.8%/15.9%/17.1%

> Importações: Alta de 0.3% a/a seguido de alta de 5.3% em março [esperado +11%].

Importações a/a (abr/mar/fev/jan/dez/nov/out/set): +0.3%/+5.3%/+39.6%/+15.3%/+11.8%/22.1%/28.7%/20.9%

> Saldo comercial: Em abril a balança comercial acumulou superávit de $18.4 bilhões contra $5.35 bilhões em março [esperado $8.5 bi].

Balança (Abr/Mar/fev/jan/dez/nov/out/set): +$18.4/+$5.35/-$31.48/$27.3/$16.5/$14.5/$17.08/$14.51. Em 2011 o saldo comercial somou $157.8 bilhões contra $184.5 bi em 2010 e $198 bi em 2009.

Itens abaixo:

• Petróleo: Importou 22.26 23.55 milhões de tons (equivalente a 5.5 milhões de barris/dia) contra 23.55 milhões de tons em março. Na comparação anual houve alta de 4.7%. Em 2011 as importações de óleo cru somaram 253.8 milhões de tons ou equivalente a 5.1 milhões de barris por dia, 6% acima do volume de 2010. As importações de derivados em abril totalizaram 3.02 milhões de tons – Fevereiro foi o recorde mensal de importações de óleo e derivados. As importações de óleo e derivados é a menor desde outubro.
• Minério de Ferro: Importou 57.7 milhões de tons contra 62.87 milhões em março e 64.98 milhões de tons em fevereiro. Na comparação anual houve alta de 9%.  Em 2011 as importações somaram 686.1 milhões de tons (recorde), alta de 11% contra 2010. De janeiro a abril as importações cresceram 6.4% contra o mesmo período de 2011 e 16.4% contra o mesmo período de 2010.
• Soja: Importou 4.88 milhões de tons contra 4.83 milhões de tons em março. As importações na temporada comercial 10-11 (de 1/out a 30/set) ficaram em 51.83 milhões de tons ou 2.92% acima da temporada anterior. Na atual temporada as importações totalizaram 33.08 MMT ou 13.7% acima do mesmo período da temporada anterior.
• Óleos vegetais: Importou 510 mil tons contra 580 mil tons em março e 550 mil tons em fevereiro. Em 2011 as importações somaram 6.57 milhões de tons, queda de 4.4% na comparação a com 2010. (Abr/Mar/fev/jan/dez/nov/out/set/ago em 1.000 tons): 510/580/550/620/730/670/510/570/690 .
• Cobre e produtos: Importou 375.26 mil tons contra 462.2 mil tons em março, 484.6 mil tons em fevereiro, 413.96 mil tons em janeiro e 508.94 mil em dezembro. Em 2011 as importações de cobre, cobre refinado e ligas somaram 4.07 milhões de tons ou queda de 5%.

China:

• Bancos: Jornal local comenta sobre a necessidade de corte no compulsório aos bancos. Estimativas apontam para queda de 30% na concessão de crédito em Abril.
• Bolsas: Índice composto CSI300 fecha com alta de 0.3% no maior nível desde 15 de novembro.
• Ordem dos gerentes de compras do setor de serviços (abril): Veio em 56.1 contra 58 em março (máxima de 10 meses). Número acima de 50 indica expansão.

Abr/mar/fev/jan/dez/nov/out/set/ago/jul/jun/maio/abr: 56.1/58/57.3/55.7/56.3/55.9/55.5/55.8/57.1/57.3/56.6/58.7/58.2

China: Ordens dos Gerentes de Compras das indústria (abr) : Veio 53.3; anterior 53.1; esperado 53.5 – a expansão do índice deve-se a retomada da produção e pedidos – número acima de 50 indica expansão.

abr/mar/Fev/jan/dez/Nov/Out/Set/Ago/Jul/jun/maio/abr: 53.3/53.1/51/50.5/50.3/49/50.4/51.2/50.9/50.7/50.9/50.9/51.6 – Maior nível em 13 meses.

Abaixo componentes do índice:

Abaixo a direção e o ritmo. (número acima de 50 indica expansão): abr/mar/fev/jan/dez/nov/out/Set/ago

• Produção: 57.2/55.2/53.8/53.6/53.4/50.9/52.3/52.7/52.3/51.7 -  expansão; taxa maior [peso de 25%].
• Novas Ordens: 54.5/55.1/51/50.4/49.8/47.8/50.5/51.3/51.1/51 – expansão; taxa menor [peso 30%] – é a 4a expansão seguida.
• Tempo de entrega: 49.5/48.8/50.3/49.7 – expansão; inverção [peso 15%]. 
• Novas Ordens de exportação: 52.2/51.9/51.1/48.8/46.9/48.6/46.6/45.6/48.6/50.9/48.3/50.4 - Contração; taxa menor.
• Novas Ordens de importação: 49.1/47.3/50.6/52 - contração; taxa menor.
• Ordens pendentes: 49.6/48.9/50.3/49.7/46.6/45.2/48.9 – contração; taxa menor.
• Contratações: 51/51/49.5/47.1/48.7/49/49.7/51/52.1/50.4/51.5 – expansão; vem de contração. [peso 20%].
• Preços recebidos: expansão; taxa menor.
• Preços pagos: 55.9/54/50/47.1/44.4/46.2/56.6/57.2/56.3 – expansão; taxa maior.
• Estoques de Bens acabados: 50.8/50.5/48/50.6/53.1/50.3/49.9/48.9 – expansão; taxa maior.
• Estoques de matérias primas: 49.5/48.8/49.7/48.3/46.7/48.5/50.3/48.5/49/48.8 – contração; taxa menor [peso 10%]

15:00

China: De hoje para amanhã temos o aguardado ìndice dos Gerentes de Compras das Indústrias (PMI) divulgado pelo governo. Mercado espera 53.6 (número acima de 50 indica expansão) contra 53.1 em março. A importância desse número reside no peso do setor industrial no PIB e a forte correlação com a produção industrial. Além disso, é importante olhar para dois componentes dentro do PMI, novas ordens e Produção os quais respondem por mais da metade do índice - pesos de 30% e 25% respectivamente. Tais componentes têm mostrado forte relação com as exportações, as quais continuam fracas em função da dependência da Zona do Euro. Os reguladores já indicaram que o crescimento será menos dependente das exportações e dos investimentos e mais do consumo interno - investimentos respondem por aproximadamente 48% do PIB pelo lado dos gastos. Porém, sair de uma taxa de investimento de quase 50% do PIB para outra de 35% sem uma profunda recessão nessa transição exige um crescimento correspondente no consumo. Será possível? Dependerá da disposição do governo em promover reformas a fim de aumentar o poder de compra da população sem a necessidade de um contínuo processo de reajustes salarias (vem acontecendo a uma taxa de 15% ao ano) e estimular uma meror taxa de poupança nacional (inversamente proporcional ao bem estar social). 

• China: Bancos estão concedendo de 10 a 15% de descontos nas taxas de financiamento imobiliário. Tal prática vem em resposta às medidas de combate à especulação imobiliária como maior exigência da entrada e proibição de financiamento para o 3o imóvel. O setor de construção civil responde por 20% dos investimentos o qual por sua vez responde por 48% do PIB pelo lado dos gastos. Reguladores chineses têm reafirmado a intenção de transferência de um modelo de crescimento baseado em estoque de capital para consumo.

*Medidas já tomadas:

• Financiamento do 2o imóvel para estrangeiros proibido.
• Financiamento do 1º imóvel acima de 90 m2: Entrada passará de 30% para 40% do valor.
• Financiamento do 2º imóvel: Entrada passará de 50 pra 60% do valor.
• Financiamento do 3o imóvel: financiamento proibido.
• Construtoras: proibidas de efetuar pré-venda (Não conseguem levantar recursos antes da conclusão do projeto).
• Reguladores autorizam algumas cidades a taxar as transações imobiliárias (de 0.4% a 1.2% por transação).

• Gasolina: Relatório da Master Card mostra queda de 6.1% no consumo de gasolina nos EUA. Preços mais altos continuam inibindo a demanda. A demanda está em queda pela 57a semana seguida.
• Petróleo: Preços subindo na expectativa da reunião do FED. Desde a última reunião realizada no dia 15 de fevereiro, os dados mostraram deterioração em relação às expectativas do mercado. Com isso, mercado vê chance maior de próxima rodada de estímulo monetário chamada de QE3. 
• China: Bolsas fecham em alta após dois pregões de queda. As expectativas de que reguladores irão afrouxar a condução da política monetária dá suporte a mercado. Além disso, investidores estão de olho nos resultados das empresas no 1o trimestre. Até o momento, 3 em cada 5 empresas superaram as expectativas de ganhos e 3.5 em cada 5 superaram as projeções de vendas.

• China: Bolsas na maior queda em 3 semanas. O índice de indicadores antecedentes (usado para mostrar tendência da atividade econômica nos próximos 6 meses) veio em 0.8% em março contra 0.8% em fevereiro (revisado de 1%).
• Petróleo: Preços seguem acima das mínimas da semana anterior com aproximação da data em que a União Europeia irá banir as importações do produto iraniano. Semana passada, ministro de energias do Irã disse que sauditas serão incapazes de cobrir os cortes de produção do Irã no longo prazo. >> Postado em março: MIstro saudita, Ali al-Naimi diz que campos sauditas podem elevar a produção em 25% imediatamente. Atualmente a capacidade total de produção saudita é de 12.5 milhões de barris/dia com mais de 2.5 milhões de b/d ainda ocioso (spare capacity – capacidade que pode ser acionada em menos de 22 dias). Segundo Al-naimi, a produção deve alcançar 9.9 milhões de barris/dia em abril. Para ele, a principal ameaça para mais altas nos preços do petróleo seria o fechamento do estrito de Hormuz, por onde passam 1/4 da produção mundial. Além da atual spare capacity novos campos devem entrar em operação até o final do ano, aumentando a capacidade saudita para 15 milhões de b/d.

• Petróleo: Demanda aparente (importações + produção interna) chinesa cai para 9.51 milhões de barris/dia em março, menor nível desde outubro passado. Esse ano, os preços da gasolina e diesel subiram 2 vezes.
• Petróleo: Em março as importações chinesas do Irã recuaram 54% na comparação anual para 253 mil barris/dia. No trimestre as importações dessa origem recuaram 33% contra o mesmo trimestre de 2011 e 42% contra o trimestre anterior.
• China: Jornal estatal, citando oficial ligado ao partido, diz que governo deve aumentar investimentos em rodovias, ferrovias e demais projetos públicos a fim de estimular o crescimento.

China: Ordens dos Gerentes de Compras das indústrias (mar) – relatório do HSBC: Veio 49.1; anterior 48.3 (revisado de 48.1); esperado 49.5 – 6o mês seguido abaixo de 50 – número abaixo de 50 indica contração.

Abaixo componentes do índice: sistema de desempenho em direção e o ritmo.

• Produção: contração; menor [peso de 25%].
• Novas Ordens: 48.9 contra 47.4 – contração; taxa menor [peso 30%] – é a 5a contração seguida.
• Tempo de entrega: aumentando; taxa menor [peso 15%]. 
• Novas Ordens de exportação: Contração; taxa menor.
• Ordens pendentes: Expansão; taxa menor.
• Contratações: contração; taxa menor. [peso 20%].
• Preços recebidos: contração; taxa menor.
• Preços pagos: expansão, taxa menor.
• Estoques de Bens acabados: neutro; vem de contração.

• Petróleo: Preços seguem tendência de acomodação por volta de $103/barril. A queda nos preços da gasolina nos EUA essa semana, tem ajudado a pressionar os contratos do óleo em NY. A relação de preços da gasolina nos EUA e Europa tem diminuido, favorecendo o aumento da importação por refinarias americanas, pressionando os preços internos do produto. A diferença estava em $10/barril (a favor da gasolina europeia) no começo desse mês, caindo para -$5/barril com fechamento de ontem. Dessa forma, espera-se aumento das importações pelos EUA, aumentando os estoques internos.
• China: Bolsas fecham em alta embaladas pelas exectativas de novos cortes no compulsório aos bancos. No começo dessa semana, oficial chinês disse que o BC chinês deve seguir aumentando a liquidez aos bancos através de operações de resgate de títulos e novos cortes no compulsório.

• China: BC chinês promete prover liquidez necessária ao sistema financeiro através de cortes no compulsório aos bancos. Com isso, bolsas chinesas encerraram em alta na expectativa de mais afrouxamento. Atualmente mercado não se questiona sobre a desaceleração chinesa (todos são unânimes sobre a redução do ritmo), mas os efeitos da mesma. A principal preocupação reside nos efeitos de uma desaceleração mais forte no ritmo de vendas de imóveis, o que pode levar a uma onda de falências de construtoras menores e pressão de liquidação de susas grantias como terrenos, pressionando o balanço dos bancos . Além disso, não se sabe ao certo qual o tamanho da exposição dos bancos à linhas de financiamentos de projetos dos governos locais. Muitos desses projetos, lançados em 2009 em função da explosão de crédito e pacote de estímulo de $586 bilhões. Hoje sabe-se que muitos projetos são incapazes de cumprir com a programação de caixa, forçandos os bancos a aumentarem a provisão para crédito ruim, trazendo temores de que a crise do sistema bancário de 98 poderia repetir-se.

Ásia/Commodities:

• Aço: Produção chinesa atinge recorde diário. A produção diária nos 10 primeiros dias do mês ficou em 2.03 milhões de tons contra recorde anterior de 2.02 milhões em junho de 2011. A recuperação dos preços no mercado doméstico vem estimulando o aumento da capacidade utilizada.

China:

• Imóveis novos – comparação anual: Preços de casas em março recuaram em 37 das 70 cidades pesquisadas contra 27 em fevereiro. O pior resultado é na cidade de Wenzhou com queda de 9% na comparação mensal. Detalhes:
• A queda nacional foi de 0.3% m/m contra queda de 0.2% em fevereiro. Na comparação anual a queda é de 0.7%.
• 37 cidades registraram queda em imóveis novos na comparação m/m e 45 cidades registraram queda na comparação a/a seguido de 46 em fevereiro, 47 em janeiro, 52 em dezembro, 49 em novembro e 33 em outubro.
• 21 cidades registraram manutenção.
• Preços de residências usadas recuaram em 45 em março seguido de queda em 45 cidades em fevereiro, 47 em janeiro, 52 cidades em dezembro, 51 em novembro e 38 em outubro.
• Beijing teve recuo de 0.2% contra mês anterior e queda de 0.2% em imóveis usados.
• Shanghai teve recuo de 0.2% contra mês anterior e queda de 0.3% em imóveis usados.

>> A queda nos preços dos imóveis e, sobretudo a queda no volume de transações, devem-se às medidas tomadas pelos reguladores a fim de brecar avanço nos preços dos imóveis. O volume de transações já mostra que os estoques de imóveis a venda devem crescer rapidamente, na medida em que diminuir a atratividade desse tipo de investimento, aumentando a pressão nos preços mais a frente. A China Vanke (maior incorporadora) reportou queda de 12% nas vendas em setembro (chamado de “mês de ouro” pelos corretores) e 15% no último trimestre de 2011. Ao se olhar a tendência do mercado imobiliário na China vemos uma grande distorção, ocasionada por uma particularidade local – as construtoras não podem fazer estoque de terrenos. Dessa forma, o setor inicia vários projetos ao mesmo tempo, evitando dessa forma a ociosidade dos terrenos, aumentando artificialmente o número de M2 iniciados e em construção. No gráfico abaixo podemos ver a grande diferença entre o que é iniciado e o que é entregue. Além disso, os leilões de terrenos são uma importante fonte de arrecadação para as municipalidades, ajudando a inflar o problema. Estimativas apontam que em alguns casos a receita dos leilões corresponde por mais de 40% da receita.

• Petróleo: Ministro de energias do Irã diz que sauditas serão incapazes de cobrir os cortes de produção do Irã no longo prazo. >> Postado em março: MIstro saudita, Ali al-Naimi diz que campos sauditas podem elevar a produção em 25% imediatamente. Atualmente a capacidade total de produção saudita é de 12.5 milhões de barris/dia com mais de 2.5 milhões de b/d ainda ocioso (spare capacity – capacidade que pode ser acionada em menos de 22 dias). Segundo Al-naimi, a produção deve alcançar 9.9 milhões de barris/dia em abril. Para ele, a principal ameaça para mais altas nos preços do petróleo seria o fechamento do estrito de Hormuz, por onde passam 1/4 da produção mundial. Além da atual spare capacity novos campos devem entrar em operação até o final do ano, aumentando a capacidade saudita para 15 milhões de b/d.
• China: Investimento Estrangeiro Direto em março somou $11.8 bilhões contra $7.7 bilhões em fevereiro. O IED no 1o trimestre ficou em $29.8 bi contra $38 bi no 1o tri de 2011. Março completa 5a queda seguida na comparação anual.

• Cobre: Produto mais afetado pela desaceleração chinesa. A China importa 40% de todo comércio global de cobre refinado, minério e sucata. Com a manutenção das medidas de combate à esculação imobiliária dentro da China, a commodity deve continuar sob pressão. A construção civil responde por mais de 40% do consumo chinês. Outro indicador de fraco consumo são os estoques certificados na Bolsa de Shanghai. Os estoques permanecem acima de 220 mil tons, maior nível desde 2003. Na semana passada o Banco Mundial cortou estimativa de crescimento do PIB chinês de 8.4% para 8.1%. O PIB do 1o trimestre veio em 8.1% contra 8.9% no 4o trimestre de 2011.
• China: Reguladores aumentam a banda de variação diária do Yuan de 0.5% para 1%, o que pode tornar produtos importados mais baratos na moeda local.
• Commodities: Fundos cortam apostas nas commodities. Na semana do dia 10, fundos reduziram exposição às commodities em pouco mais de 9% para posição líquida comprada de 1.01 milhão de contratos. O cobre foi o matéria prima que mais sofreu com redução da posição de mais de 85% para posição líquida comprada de 2.955 contratos. Já para o complexo soja a posição comprada continua aumentando. A posição no farelo foi aumentada em 4.4% para posição recorde comprada de 88.5 mil contratos. O óleo de soja teve aumento de 43% na posição comprada para 54.2 mil contratos.

China:

>> PIB 1o trimestre: Esperado +8.4% na comparação com o 1o tri de 2011. Veio +8.1% contra 8.6% no 4o tri de 2011. O PIB ficou em 10.79 trilhões de yuan em termos nominais com 692 bilhões no setor primário, 5.15 trilhões setor secundário e 4.96 terciário.

>> Produção industrial: crescimento de 11.6% no 1o trimestre.

>> Investimento em ativos fixos: totalizou 4.78 trilhões de yuan no 1o tri ou 44% do PIB, com taxa de crescimento de 20.9% na comparação anual. Já na comparação mensal, os investimentos em março cresceram 0.64%.

• O investimento em construção (incluindo terrenos) cresceu 23.5% no 1o trimestre para 1.09 trilhão de yuan. Construções de residências iniciadas no 1o tri totalizou 399 milhões de m2 ou queda de 23.1% contra o 1o tri de 2011. O número de m2 vendidos ficou em 152 milhões ou queda de 13.6%.

>> Vendas no Varejo: Totalizou 4.93 trilhões no 1o trimestre, alta de 14.8% contra o 1o tri de 2011 e alta de 10.9% em termos reais. Na comparação mensal, a alta foi de 1.18%.